La settimana appena trascorsa ha confermato il trend di recupero dei principali mercati azionari internazionali, tornati sui valori di fine luglio, dopo una serie di dati macroeconomici e utili trimestrali migliori delle attese, che hanno dato nuovamente fiducia agli investitori sulle prossime mosse da parte della Fed, con un possibile ribasso dei tassi già nel prossimo mese di settembre. Su queste basi, i nostri portafogli hanno registrato forti rialzi nella prima metà di agosto, chiudendo venerdì scorso su nuovi massimi storici. In particolare, il portafoglio Top Analisti ha segnato un nuovo record, con 18 società appartenenti al modello che hanno registrato guadagni settimanali superiori al 2% (vedi grafico sotto).
Tra i titoli più performanti, spiccano Kellanova (K) e Starbucks (SBUX), con rialzi record rispettivamente pari a +29,4% e +26,2% in sole 10 sedute. Per Starbucks, leader mondiale delle caffetterie, il guadagno è dovuto all'annuncio da parte della società della nomina di Brian Niccol, attuale capo di Chipotle Mexican Grill, come suo prossimo amministratore delegato. Si tratta di un deciso cambio di gestione per la catena di caffè, che sta cercando di migliorare i risultati economici, dopo le pressioni da parte di alcuni importanti azionisti. Per Kellanova (K), il guadagno sale a +40,2% in sole tre settimane, dopo la notizia che la società alimentare, leader degli snack con il popolare marchio Pringles, sarà acquisita dalla rivale Mars per 29 miliardi di dollari. L’accordo prevede un pagamento di 83,50 dollari per azione, con un premio rispetto al prezzo delle azioni di pochi mesi fa. In aggiunta al pagamento in contanti, Mars si farà carico anche dei 6 miliardi di dollari di debito netto di Kellanova, portando il totale della acquisizione a circa 35 miliardi, una delle maggiori fusioni di sempre nel settore alimentare. Dopo la notizia, il titolo Kellanova si è portato rapidamente vicino ai prezzi fissati dall'accordo, chiudendo venerdì scorso a 80,29 dollari. Nonostante i forti rialzi manteniamo ancora i due titoli in portafoglio, beneficiando del buon momento di breve termine. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli:
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 14 anni consecutivi di aumento dei dividendi - In data 14/08/24 l'analista Lauren Silberman di Deutsche Bank ha assegnato un rating BUY, con un obiettivo di 118 dollari, pari a +23% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2 – Società farmaceutica leader con 14 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 08/08/24 l’analista Narumi Nakagiri di Daiwa ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 34 dollari, pari a +18,2% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Restaurant Brands (QSR) - Oltre 20.000 Burger King nel mondo e 12 anni consecutivi di aumento dei dividendi. In data 09/08/24 l'analista Jeff Bernstein di Barclays ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 89 dollari, pari a +23,7% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 52 anni consecutivi di aumento dei dividendi. In data 07/08/24 l’analista Larry Biegelsen di Wells Fargo ha mantenuto un rating BUY, con un obiettivo di 133 dollari pari a +21% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Walmart Inc (WMT) – Network di oltre 10.000 supermercati con 51 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 07/08/24 l’analista Edward Kelly di Wells Fargo ha assegnato un rating BUY, con un obiettivo di 75 dollari, pari a +10,8% dalle attuali quotazioni
Nuovo Buy su PASSA AL LIVELLO 2. In data 08/08/24 l'analista Allen Lutz di Bank of America Securities ha assegnato un rating BUY, con un obiettivo di 77 dollari, pari a +33,1% dalle attuali quotazioni
Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.
Portafoglio Top Analisti
Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da oltre 60 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 250 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in quasi ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società.
Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 3% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 16,9 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari allo 0,5. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,8. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).
Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +8% secondo i target medi di 18 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,1), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 3% per una crescita potenziale complessiva pari a +11%
Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: utilizziamo parte della liquidità disponibile derivante dagli ultimi dividendi incassati, e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo acquisto dovrebbe generare ulteriori 90 dollari annui di rendita aggiuntiva per il portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.
Nuovo BUY - Dividendo record 8,2% e forti potenziali di crescita per un leader globale del tabacco
Principali motivazioni di acquisto: Abbiamo iniziato ad investire su questa società nel mese di settembre 2020. A partire da quella data, abbiamo effettuato ben 11 acquisti aggiuntivi, approfittando delle quotazioni ancora deboli in borsa e dei dividendi particolarmente elevati. L'ultimo investimento risale al 21 maggio 2024, realizzando un guadagno pari a +14,1% in meno di tre mesi. Nonostante il rialzo di breve termine, le prospettive appaiono ancora elevate e aumentiamo oggi ulteriormente la nostra partecipazione sul titolo. Con oltre 100 anni di storia, questa multinazionale già nel 1912 risultava tra le prime dodici società con la maggiore capitalizzazione di borsa. Oggi l'azienda vanta un portafoglio di oltre 200 marchi, occupa una posizione solida in tutti i paesi nei quali opera, ed è leader del settore in oltre 60 mercati. Negli ultimi dieci anni, la società ha registrato un aumento di circa il 50% della propria quota di mercato a livello mondiale, raggiungendo il 13% circa, posizionandosi così al secondo posto su scala internazionale nel suo settore. Nonostante le forti crescite del business il titolo quota oggi ad un livello inferiore del 47% rispetto ai massimi toccati nel gennaio 2017, creando una rara opportunità di investimento a prezzi scontati. In aggiunta, l'azienda distribuisce un dividendo del 8,2% annuo, corrisposto in rate trimestrali. Il grafico sotto (fonte Morningstar), mostra l'andamento del titolo rispetto al valore intrinseco calcolato, dal 2013 ad oggi. Le aree in arancione evidenziano i periodi di sopravvalutazione, mentre le aree in azzurro indicano i periodi di sottovalutazione. Come si evidenzia, da fine 2017 ad oggi il titolo presenta un forte sconto in borsa rispetto al valore intrinseco stimato dagli analisti.
Descrizione del business: Fondata nel 1902, con oltre 54.000 dipendenti, è una delle compagnie di tabacco più antiche e storiche al mondo. Con sede principale a Londra, nel Regno Unito, opera in oltre 180 paesi, con vendite annue di circa 705 miliardi di sigarette ed alcuni dei marchi più diffusi a livello internazionale. L'azienda è l’unico Gruppo internazionale che s'interessi attivamente anche alla coltivazione del tabacco, collaborando con migliaia di agricoltori in tutto il mondo. Le aziende del Gruppo adottano programmi che prevedono l’assistenza diretta ai coltivatori se questi non dispongono di altri aiuti. Tali programmi riguardano in particolare il supporto agronomico e interventi volti all’adozione di pratiche in materia di salvaguardia ambientale.
Negli ultimi anni, le aziende del Gruppo hanno acquistato approssimativamente 440.000 tonnellate di tabacco, prodotto da circa 200.000 coltivatori. L’azienda, nota per la sua leadership nel settore e la sua continua innovazione nei prodotti, è impegnata nella responsabilità sociale e ambientale, ed ha adottato pratiche di produzione sostenibili per minimizzare l'impatto ambientale delle sue attività. La società ha inoltre implementato programmi per promuovere la salute e la sicurezza dei propri dipendenti e fornitori. L’azienda si è posta diversi obiettivi aziendali per il futuro, tra cui:
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Crescita e sviluppo: La società mira a continuare la sua crescita e sviluppandosi ulteriormente come azienda a livello globale, attraverso l'espansione della sua presenza in nuovi mercati e l'acquisizione di nuovi marchi.
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Innovazione: L’azienda è costantemente impegnata nello sviluppo di prodotti alternativi al tabacco, come prodotti per la vaporizzazione, per soddisfare le esigenze dei consumatori in evoluzione.
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Sostenibilità: La società è impegnata nella responsabilità sociale e ambientale e mira a minimizzare l'impatto ambientale delle sue attività attraverso pratiche di produzione sostenibili.
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Salute e sicurezza: La società è impegnata a promuovere la salute e la sicurezza dei propri dipendenti e fornitori attraverso programmi di formazione e sensibilizzazione.
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Trasparenza: L'azienda mira a essere trasparente nelle sue attività e a collaborare con le parti interessate per affrontare le sfide globali del settore del tabacco.
Tramite questi obiettivi, la società mira a confermarsi come leader nell'industria del tabacco e a soddisfare le esigenze dei propri clienti in tutto il mondo.
Contestualmente, la società ha posto in atto diverse iniziative per creare valore per i propri azionisti, tra cui:
- Crescita dei ricavi: L’azienda mira a continuare a crescere i ricavi attraverso l'espansione della sua presenza in nuovi mercati e l'acquisizione di nuovi marchi.
- Crescita dei dividendi: La società mantiene una politica di pagamento di dividendi elevati e regolari per i propri azionisti.
- Innovazione: L’azienda è impegnata nello sviluppo di prodotti alternativi al tabacco, per soddisfare le esigenze dei consumatori in evoluzione, creando nuove opportunità di crescita.
- Efficienza operativa: L'azienda mira a migliorare l'efficienza operativa e a ridurre i costi per creare valore per i propri azionisti.
- Performance finanziaria: La società mira a mantenere una solida performance finanziaria attraverso la gestione attenta del bilancio e della liquidità.
Trend storico degli utili e previsioni: Negli ultimi 5 anni la società ha incrementato gli utili del 2,7% annuo. Per i prossimi 5 anni gli analisti confermano il trend e stimano una crescita annua degli utili superiori, e pari al 5,3% annuo.
Trend del dividendo: La società distribuisce un ricco dividendo del 8,2% annuo, in aumento rispetto alla media di 6,5% degli ultimi 5 anni.
Multipli di borsa: Il price earning attuale del titolo è pari a sole 7,2 volte gli utili attesi per il 2024, uno dei livelli più bassi tra tutte le società del portafoglio Top Analisti. La capitalizzazione attuale è pari a 79 miliardi, con un rapporto prezzo/ricavi pari a 2,4 volte.
Performance in borsa: Dal 31 ottobre 1984 ad oggi il titolo ha messo a segno risultati record, con un rendimento complessivo pari a +2377% calcolando il reinvestimento dei dividendi (fonte Morningstar). Nonostante il forte rialzo, il titolo quota oggi ad un livello inferiore del 47% rispetto ai massimi toccati nel 2017, creando una interessante finestra di ingresso a prezzi più contenuti.
Giudizio degli analisti e valutazioni: Il giudizio medio dei principali analisti e broker che seguono il titolo è pari a BUY (1,9) con un potenziale pari a +10,3% per i prossimi 6-12 mesi, a cui si aggiunge il dividendo pari a 8,2%, per un Total Return previsto di +18,5%. In aggiunta, gli analisti di Morningstar assegnano attualmente al titolo il rating massimo di cinque stelle, con un potenziale pari a +38% rispetto al valore intrinseco calcolato.
Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:
1) Dividendo attuale per azione: 2,97 dollari
2) Stima di crescita futura del dividendo: 3% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita prevista per gli utili nei prossimi anni.
3) Tasso di sconto applicato: 10% annuo
Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 43,70 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 36,06 dollari, il titolo presenta uno sconto pari al 17,49% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni, aumentiamo oggi l'esposizione su questa società nel nostro portafoglio Top Analisti.
Portafoglio ETF Italia
Descrizione portafoglio ETF Italia: Questo particolare portafoglio è composto esclusivamente da oltre 20 tra ETF e fondi chiusi, tutti quotati sulla borsa di Milano e facilmente negoziabili con qualsiasi banca o intermediario di trading online. Con oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti e operazioni di trading limitate, il portafoglio ETF Italia costituisce un potente e comodo strumento in grado di abbinare una rendita annua crescente a potenziali incrementi del capitale investito nel medio lungo termine, con una composizione bilanciata di azioni, obbligazioni, fondi immobiliari, materie prime e metalli preziosi. La facilità di utilizzo dello strumento ETF permette di costruire portafogli fortemente diversificati anche con piccole disponibilità, puntando su aree del mondo in forte crescita o su comparti specifici difficilmente raggiungibili con investimenti diretti. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata chiaramente la percentuale di investimento suggerita per ogni ETF. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni ETF con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Movimenti di oggi per il portafoglio ETF Italia:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2. Segue analisi dettagliata dell'ETF.
ETF obbligazionario a cedola mensile - Rendimento 6% annuo con un paniere di titoli di stato emergenti
Il fondo di cui parliamo oggi è presente nel nostro portafoglio ETF da novembre 2010 ed è attualmente uno dei tre strumenti presenti nel modello che prevedono una cedola mensile. La frequenza della distribuzione rende questo ETF particolarmente adatto per ottenere flussi cedolari regolari ed elevati, con un portafoglio diversificato di oltre 600 obbligazioni governative emergenti emesse in dollari. La performance di questo ETF evidenzia una storia di successo. Dalla data di lancio del 15 febbraio 2008 ad oggi, il fondo ha messo a segno una crescita complessiva pari a +103,6%, corrispondente ad un rendimento del 4,4% annuo composto. Per gli investitori privati, questo ETF offre un rendimento netto più elevato, in quanto, essendo composto da titoli di stato, è soggetto ad una ritenuta fiscale ridotta, pari al 12,5%. In aggiunta, gli analisti di Morningstar attribuiscono al fondo un rating elevato, pari a quattro stelle. Secondo le stime del Fondo Monetario, nel corso dei prossimi anni il debito emergente acquisirà una maggiore importanza nel portafoglio degli investitori internazionali a causa dei rapporti debito/pil dei paesi emergenti nettamente più favorevoli rispetto alle economie più sviluppate. Con un patrimonio di oltre 7 miliardi di dollari e un TER dello 0,45%, questo particolare ETF investe in un ampio paniere di titoli di stato dei paesi emergenti, tutti emessi in dollari Usa, da paesi tra i quali Cina, Brasile, Turchia, Arabia Saudita, Messico, e Indonesia. La scadenza media ponderata dei titoli in portafoglio è piuttosto lunga, e pari a 11,8 anni, con il 25,7% del portafoglio che presenta una scadenza media superiore a 20 anni. Su queste basi, il fondo risulta particolarmente sensibile all'andamento dei tassi di interesse, e presenta maggiori opportunità di guadagno nel caso di un trend al ribasso dei tassi di interesse, scenario possibile per i prossimi mesi dopo i dati incoraggianti sulla crescita moderata dell'inflazione a livello globale. Con un andamento negativo pari a -18% registrato nel 2022, nel corso del 2023 il fondo ha beneficiato del trend positivo del mercato obbligazionario, chiudendo lo scorso anno con un risultato complessivo di +10,6%, seguito da un ulteriore progresso di +5,2% da inizio 2024 ad oggi. Il fondo include solo obbligazioni con una scadenza minima residua di due anni e con un ammontare minimo di capitale in circolazione di un miliardo di dollari. L’attuale redditività del fondo è attestata su livelli particolarmente elevati, con un dividendo medio pari al 6% annuo, distribuito con frequenza mensile. Il rendimento cedolare elevato in una prospettiva di ribasso dei tassi, abbinato alla tassazione ridotta, rendono questo ETF interessante per ulteriori acquisti in un'ottica di accumulo.
Buoni dividendi a tutti!
Paolo Crociato
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Regola base: disciplina di investimento
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Investiamo sulle stesse società contenute nei portafogli dei grandi investitori ed analisti internazionali
Ogni settimana monitoriamo i portafogli e le performance dei migliori Guru e analisti mondiali, presenti nelle principali classifiche internazionali di rating, privilegiando per i nostri modelli quelle aziende che hanno ottenuto i maggiori risultati e crescite dei dividendi nel medio lungo periodo. Nella tabella qui sotto evidenziamo le performance storiche di alcuni dei grandi portafogli e fondi internazionali a cui si ispira il nostro report.
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