La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da diffusi ribassi sui principali indici azionari internazionali, sulla scia delle preoccupazioni per la corsa dell'inflazione e per i timori di una possibile recessione o rallentamento del ciclo economico globale, anche alla luce dei numerosi alert sugli utili aziendali da parte di grandi multinazionali, che hanno registrato risultati trimestrali inferiori alle attese. In particolare, l'indice S&P500, che include le 500 aziende maggiormente capitalizzate a Wall Street, ha accumulato una flessione pari a -18,1% da inizio anno, avvicinandosi alla soglia del -20% che viene considerata come l'inizio di un bear market. In questo contesto, i nostri portafogli hanno dimostrato una notevole capacità difensiva, con il modello Top Dividend, che ha registrato il migliore risultato, mettendo a segno un guadagno pari a +2,9%, in dollari, che si trasforma in un risultato di +10,8% in euro da inizio anno. Il titolo che ha registrato il migliore risultato è Chevron Corp (Nyse: CVX), con un rialzo di +44% da gennaio ad oggi, grazie anche al forte incremento del prezzo del petrolio registrato nei primi 5 mesi del 2022. Dopo questo progresso, manteniamo ancora il titolo in portafoglio, con un rating HOLD, un dividendo previsto del 3,4%, in rialzo da 35 anni consecutivi. Nonostante la situazione di incertezza sui mercati nel breve termine, continuiamo ad identificare numerose società che presentano quotazioni sottovalutate, lunghi track record di aumenti dei dividendi e forti potenziali di crescita nel medio lungo periodo. In questo contesto, proseguiamo nel nostro obiettivo di incremento delle rendite dei portafogli, approfittando dei momenti di debolezza come quello attuale per potenziare il livello complessivo dei dividendi, accumulando posizioni sulle società che presentano le migliori prospettive di crescita, indipendentemente dall'andamento di breve termine mercati azionari.
Di seguito alcune notizie sui titoli già presenti attualmente nei nostri portafogli:
L'analista di BMO Capital, Kelly Bania, ha abbassato l'obiettivo di prezzo su Target (TGT) a 210,00 dollari (da 250,00 dollari), pari a +35,1% mantenendo un rating Outperform
L'analista Robert Moskow di Credit Suisse ha mantenuto un rating Buy su Walmart (WMT), con un obiettivo di prezzo di 155 dollari, pari a +30%
L'analista di Argus Christopher Graja ha abbassato l'obiettivo di prezzo su Walmart (WMT) a 160,00 dollari (da 180,00 dollari) pur mantenendo un rating Buy, con un potenziale pari a +34%
L'analista Charles Grom di Gordon Haskett Capital Corporation ha mantenuto un rating Buy su Lowe's (LOW), con un obiettivo di prezzo di 225 dollari, pari a +21,8%
L’analista Michael Baker di D.A. Davidson ha mantenuto un rating Buy su Lowe's (LOW), con un obiettivo di prezzo di 240 dollari, pari a +30%
L'analista Rishi Jaluria di RBC Capital ha mantenuto un rating Buy su Microsoft (MSFT), con un obiettivo di prezzo di 380 dollari, pari a +50,4%
L'analista Nicole Deblase di Deutsche Bank ha mantenuto un rating Buy su Caterpillar (CAT), con un obiettivo di prezzo di 240 dollari, pari a +21,3%
L'analista Ivan Feinseth di Tigress Financial ha ribadito un rating Buy su Caterpillar (CAT), con un obiettivo di prezzo di 282 dollari, pari a +42,5%
L'analista Lee Hambright di Bernstein ha ribadito una valutazione Buy su Medtronic (MDT), con un obiettivo di prezzo di 122 dollari, pari a +19%
Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri tre modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.
Portafoglio Top Analisti
Descrizione portafoglio Top Analisti: Questo particolare portafoglio è attualmente uno dei più replicati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico modello le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di reddito e performance. Composto attualmente da oltre 60 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 250 cedole accreditate ogni anno ai partecipanti e un dividendo incassato in quasi ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale investita su ogni titolo. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni titolo con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Fondamentali portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il portafoglio presenta un dividendo medio atteso pari al 3% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 15,9 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari allo 0,5. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, preferiamo società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,9. Il Beta è una misura del rischio di una azione e misura la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).
Potenziale portafoglio Top Analisti a 6-12 mesi: +23,4% (20,2% target medio analisti +3,2% dividendo medio) secondo le valutazioni medie di 11 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,1), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell.
Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: utilizziamo parte della liquidità derivante dagli ultimi dividendi incassati e acquistiamo oggi PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare ulteriori 39 dollari di rendita annua per il modello. Segue analisi dettagliata della società.
13 anni di crescite dei dividendi e quotazioni a sconto per un leader globale nel risparmio gestito
Descrizione del business: Con oltre 10 trilioni di dollari di capitali in gestione, questa società è uno dei più grandi operatori dell'asset management e del risparmio gestito, e leader mondiale nel settore degli ETF. L'azienda fornisce principalmente i suoi servizi a investitori istituzionali, intermediari e individuali, tra cui piani pensionistici aziendali, pubblici, sindacali e industriali, compagnie assicurative, fondi comuni di investimento di terze parti, dotazioni, istituzioni pubbliche, governi, fondazioni, enti di beneficenza, fondi sovrani, società, istituzioni ufficiali e banche. Fornisce inoltre servizi di consulenza e gestione del rischio a livello globale. L'azienda gestisce portafogli azionari, obbligazionari e bilanciati, lancia e gestisce anche fondi comuni di investimento aperti e chiusi, fondi offshore, fondi comuni di investimento e veicoli di investimento alternativi, compresi i fondi strutturati. L'azienda lancia fondi comuni di investimento azionari, a reddito fisso, bilanciati e immobiliari. Lancia anche fondi valutari, materie prime, multi-asset, e hedge fund. Investe in azioni pubbliche, reddito fisso, immobili, valute, materie prime e mercati alternativi in tutto il mondo. L'azienda investe principalmente in titoli growth e value di società small cap, mid-cap, SMID-cap, large-cap e multi-cap. Investe anche in titoli azionari che pagano dividendi. L'impresa investe in titoli municipali investment grade, titoli di Stato compresi titoli emessi o garantiti da un governo o da un'agenzia governativa o strumentale, obbligazioni societarie e titoli garantiti da attività e ipoteche. Impiega l'analisi fondamentale e quantitativa con particolare attenzione all'approccio bottom-up e top-down per effettuare i suoi investimenti.
Trend del dividendo: La società vanta un importante primato nei confronti dei suoi azionisti, con aumenti del dividendo per 13 anni consecutivi. Il dividendo attuale è pari al 3,2% annuo, corrisposto in quattro rate trimestrali. Storicamente, il rendimento del dividendo si è mosso da un minimo di 2% annuo nei periodi di maggiore sopravvalutazione del titolo, fino ad un massimo di 3,4% annuo nei periodi di maggiore sottovalutazione del titolo. Per ritornare nuovamente in area di sopravvalutazione, il titolo dovrebbe aumentare di oltre il 60% dai livelli attuali.
Trend storico degli utili e previsioni: Negli ultimi 5 anni la società ha incrementato gli utili con una crescita media del 9% annuo composto. Per i prossimi 5 anni gli analisti stimano ulteriori aumenti, con una crescita annua composta degli utili pari al 6,4% annuo.
Multipli di borsa: Il price earning attuale del titolo è pari a 15 volte gli utili attesi per il 2022. La capitalizzazione attuale è pari a 91 miliardi, con un rapporto prezzo/ricavi pari a 4,7 volte.
Performance in borsa: Dal 2000 ad oggi il titolo ha messo a segno risultati positivi, con un rendimento complessivo pari a +3837% (fonte Morningstar). Nonostante i buoni risultati ottenuti, il titolo quota ora ad un livello inferiore del 36% rispetto ai massimi toccati a ottobre 2021, creando una interessante finestra per accumulare sul titolo.
Giudizio degli analisti e valutazioni: Il giudizio medio di 14 analisti e broker che seguono il titolo è pari a STRONG BUY, con un potenziale medio pari a +43% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiunge il dividendo pari al 3,2% sulle attuali quotazioni di borsa (fonte Tipranks).
Valutazione: Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo.
Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:
1) Dividendo attuale per azione: 19,52 dollari
2) Stima di crescita futura del dividendo: +8% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita effettiva di +11,8% annuo, ottenuta dalla società negli ultimi 10 anni
3) Tasso di sconto applicato: 10% annuo
Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 1054 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa il titolo presenta oggi uno sconto pari al 43% rispetto al valore calcolato. Su questa basi, il titolo risulta interessante per nuovi acquisti, mediando i prezzi, in un' ottica di accumulo.
Portafoglio ETF Italia
Descrizione portafoglio ETF Italia: Questo particolare portafoglio è composto esclusivamente da oltre 20 tra ETF e fondi chiusi, tutti quotati sulla borsa di Milano e facilmente negoziabili con qualsiasi banca o intermediario di trading online. Con oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti e operazioni di trading limitate, il portafoglio ETF Italia costituisce un potente e comodo strumento in grado di abbinare una rendita annua crescente a potenziali incrementi del capitale investito nel medio lungo termine, con una composizione bilanciata di azioni, obbligazioni, fondi immobiliari, materie prime e metalli preziosi. La facilità di utilizzo dello strumento ETF permette di costruire portafogli fortemente diversificati anche con piccole disponibilità, puntando su aree del mondo in forte crescita o su comparti specifici difficilmente raggiungibili con investimenti diretti. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata chiaramente la percentuale di investimento suggerita per ogni ETF. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni ETF con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Movimenti di oggi per il portafoglio ETF Italia:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2.
Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2. Vediamo ora nel dettaglio l'analisi del nuovo ETF.
Investire sui cento campioni mondiali dei dividendi con un solo ETF a rendita trimestrale
La scorsa settimana abbiamo incassato il dividendo trimestrale su questo importante ETF, che costituisce attualmente la seconda maggiore partecipazione del nostro portafoglio ETF Italia. Sulla base di quanto percepito, il rendimento da dividendo di questo fondo ammonta al 5%, di cui 3,8% distribuito ai partecipanti in 4 rate trimestrali, un livello che supera gran parte degli ETF presenti nel nostro portafoglio. Abbiamo già evidenziato più volte nei nostri report l'importanza dei dividendi come parte attiva nella performance complessiva di lungo termine dei portafogli. Nel nostro modello Top Analisti la sola componente dividendi ha già raggiunto quasi il 50% del risultato complessivo negli ultimi 12 anni. In sintesi, metà dei guadagni che abbiamo ottenuto nel periodo sono stati generati dai soli dividendi. In una situazione di questo tipo, la nostra ricerca è orientata maggiormente verso i fondamentali, con una preferenza per società leader di alta qualità, caratterizzate ancora da dividendi elevati e multipli favorevoli. E' il caso di questo ETF, che in aggiunta al suo rendimento medio attestato al 5%, presenta oggi un price earning medio pari a solo 11,8 volte gli utili, creando una interessante opportunità per investire a rendita, accumulando sullo strumento a prezzi scontati. Grazie ai fondamentali a sconto e alle caratteristiche value delle società presenti nel fondo, questo ETF è stato uno dei più performanti da inizio 2022, con un guadagno di +4,2%, nonostante la situazione generale di debolezza dei mercati azionari.
Grazie alla elevata diversificazione su cento titoli, questo ETF, con un patrimonio attuale in gestione di 1,3 miliardi di dollari e un TER pari a 0,45%, raggruppa una selezionata elite di società ad elevato dividendo quotate su tutte le maggiori borse mondiali, con una storia di almeno dieci anni consecutivi di crescite o stabilità dei dividendi e può formare anche da solo, un portafoglio globale azionario di qualità, che punti a rendite crescenti nel corso degli anni. Secondo numerose analisi storiche, negli ultimi decenni, le società che hanno costantemente aumentato i dividendi sono state le più performanti e le meno volatili in borsa. Per entrare a far parte del portafoglio del fondo le società devono superare sei rigidi criteri di selezione:
1) Capitalizzazione di almeno un miliardo di dollari
2) Media scambi giornalieri ultimi 3 mesi di almeno 5 milioni di dollari al giorno
3) Crescita o stabilità del dividendo nel corso degli ultimi 10 anni
4) Pay Out non superiore al 100%
5) Dividendo massimo dei titoli non superiore al 10%
6) Numero massimo di 20 titoli per ogni paese
Le prime 20 società del fondo al 20/05/2022
Dopo aver superato tutti questi requisiti, le società vengono classificate ed ordinate in base al dividendo e vengono inserite nel portafoglio soltanto le cento aziende con il dividendo più elevato. Il fondo incassa regolarmente tutti i dividendi delle varie partecipazioni e li distribuisce ai partecipanti con cadenza trimestrale. Attualmente, i fondamentali di questo fondo risultano particolarmente attraenti: il dividend yield è pari al 5%, il price earning medio è pari a sole 11,8 volte gli utili, il prezzo sul valore di libro è pari a 1,3 volte e la capitalizzazione media è pari a 16,5 miliardi di dollari per ciascun titolo. Su queste basi, questo particolare ETF, offre alle attuali quotazioni fondamentali interessanti abbinati a dividendi elevati, che permettono di incrementare da subito la rendita da dividendi dei portafogli.
Buoni dividendi a tutti!
Paolo Crociato
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