Con il mercato azionario Usa attestato su multipli storici elevati, diventa più importante la ricerca e la selezione delle singole aziende che presentano ancora fondamentali attraenti e dividendi in costante crescita. In questo contesto, la società che analizziamo oggi abbina un price earning inferiore di oltre il 50% rispetto al mercato e una lunga storia di ben 38 anni di incrementi del dividendo. Si tratta di uno dei titoli più performanti in borsa negli ultimi decenni. Un importo di 10.000 dollari investito nella società nel 1973 e dimenticato nel cassetto per tutti questi anni, si è trasformato in una cifra milionaria, con un capitale ad oggi pari a 2.571.500 dollari, con un guadagno complessivo pari a +25615% corrispondente ad un rendimento del 12,7% annuo composto, a cui si sommano tutti i dividendi incassati nel periodo. Con questi risultati, si potrebbe pensare ad una azienda operante in uno dei settori più innovativi del momento, caratterizzati da crescite di utili e ricavi posizionati ai massimi livelli di mercato. Niente di tutto questo. La nuova azienda di cui parliamo oggi opera in un business tradizionale e conservativo e presenta una rischiosità (Beta) inferiore del 18% rispetto agli indici di borsa. Su queste basi, nel report di oggi utilizziamo parte della liquidità disponibile nel nostro portafoglio Top Analisti, derivante dagli ultimi dividendi incassati, per aumentare l'esposizione su questa azienda, sfruttando le quotazioni scontate e i forti potenziali di crescita per il futuro. Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri tre modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.
Ultimi movimenti del portafoglio Top Analisti
(per visualizzare la tabella completa PASSA AL LIVELLO 2)
Come si evidenzia dalla tabella sopra, le ultime settimane sono state caratterizzate da forti flussi di dividendi in entrata per il nostro portafoglio Top Analisti. Questo dato conferma il forte trend di crescita cedolare per il modello in atto già da diversi anni, in linea con i nostri obiettivi di produrre nel tempo una rendita passiva crescente, investendo in un ristretto gruppo di società internazionali leader, caratterizzate da lunghi track record di aumenti di utili e dividendi. La cedola più elevata incassata spetta ad Unilever, quotato sul Nyse con simbolo UL, con un dividendo di 250,87 dollari (al netto delle ritenute). La cedola è stata accompagnata da un forte rialzo settimanale del titolo in borsa, con una crescita di +4,8% da venerdì scorso, a fronte di una flessione dell'indice S&P500 pari a -2,6%. Fondata nel 1930 ed oltre 150.000 dipendenti, questa importante multinazionale opera in oltre 190 paesi del mondo con 200 filiali ed è attualmente una delle maggiori realtà nel settore dei beni di consumo. La società vanta un importante primato nei confronti dei suoi azionisti, con aumenti del dividendo per 24 anni consecutivi. Il dividendo attuale è pari al 3,1% annuo, corrisposto in quattro rate trimestrali, con un Pay Out pari al 74%. Su queste basi, manteniamo il titolo in portafoglio con un rating HOLD.
Portafoglio Top Analisti
Descrizione portafoglio Top Analisti: Questo particolare portafoglio è attualmente uno dei più replicati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico modello le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di reddito e performance. Composto attualmente da oltre 60 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 250 cedole accreditate ogni anno ai partecipanti e un dividendo incassato in quasi ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale investita su ogni titolo. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni titolo con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Fondamentali portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il portafoglio presenta un dividendo medio atteso pari al 3,4% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 18 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari allo 0,8. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, preferiamo società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,8. Il Beta è una misura del rischio di una azione e misura la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).
Potenziale portafoglio Top Analisti a 6-12 mesi: +17,6% (14,2 target medio analisti +3,4% dividendo medio) secondo le valutazioni medie di 12 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell.
Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2 , portando il totale a 720 azioni, con un controvalore pari a 1,5% del portafoglio. Segue analisi dettagliata della società.
Performance record +12,7% annuo composto dal 1973 e 38 anni consecutivi di aumenti dei dividendi
Principali motivazioni di acquisto: Questa società è stata una delle maggiori storie di successo in termini di performance a Wall Street negli ultimi decenni. Un importo di 10.000 dollari investito nella società nel 1973 e dimenticato nel cassetto per tutti questi anni, si è trasformato in una cifra milionaria, con un capitale ad oggi pari a 2.571.500 dollari, con un guadagno complessivo pari a +25615% corrispondente ad un rendimento del 12,7% annuo composto, a cui si sommano tutti i dividendi incassati nel periodo. Nonostante i risultati ottenuti, questa azienda mantiene intatti i potenziali di crescita per i prossimi anni e presenta attualmente fondamentali a sconto rispetto al mercato. Secondo gli analisti è uno di quei titoli che non dovrebbe mancare in un portafoglio diversificato che punti a rendite crescenti abbinate a potenziali capital gain di lungo termine. La società ha incrementato il suo dividendo per 38 anni consecutivi ed è attualmente presente nella prestigiosa classifica Fortune 500 che raggruppa le migliori aziende degli Stati Uniti.
Descrizione del business: Fondata nel 1955 ed oltre 10.000 dipendenti, questa azienda è attualmente una delle maggiori compagnie di assicurazione nel ramo vita a livello globale, operante nei due mercati assicurativi più grandi del mondo, Stati Uniti e Giappone, servendo oltre 50 milioni di clienti. Attualmente, il 75% della raccolta premi deriva dal Giappone e il 25% dagli Stati Uniti. In particolare, attraverso le sue controllate, la compagnia fornisce piani di assistenza economica per i malati di cancro, coperture assicurative per la responsabilità civile dei medici, polizze con rimborso dei costi di soggiorno e cure mediche, piani tradizionali di assicurazione sulla vita e previdenziali, e piani di rendite vitalizie. In aggiunta, la società commercializza polizze per coperture di invalidità da infortuni e disabilità temporanee, polizze malattia con indennizzo per ricoveri ospedalieri, rimborso dei costi delle terapie intensive, e polizze per interventi dentistici.
Trend del dividendo: La società vanta un importante primato nei confronti dei suoi azionisti, con aumenti del dividendo per 38 anni consecutivi. Il dividendo attuale è pari al 3,1% annuo, corrisposto in quattro rate trimestrali, con un Pay Out pari al 28%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, sono da preferire società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di stabilità delle cedole anche per il futuro.
Trend storico degli utili e previsioni: Negli ultimi 5 anni la società ha incrementato gli utili del 10% annuo. Per i prossimi 5 anni gli analisti stimano una crescita annua composta degli utili pari al 4,5% annuo.
Multipli di borsa: Il price earning attuale evidenzia uno sconto del titolo in borsa, con un livello pari a sole 8,1 volte gli utili attesi per il 2020, sensibilmente inferiore ai multipli storici del titolo, attestati a circa 18 volte. La capitalizzazione attuale è pari a 26 miliardi, con un rapporto prezzo/ricavi pari a 1,2 volte.
Performance in borsa: Dal 31 agosto 1973 ad oggi il titolo ha messo a segno risultati record, con un rendimento complessivo pari a +25.615% (fonte Morningstar). Nonostante i brillanti risultati ottenuti, il titolo quota attualmente ad un livello inferiore del 31% rispetto ai massimi di inizio anno, creando una interessante opportunità di ingresso a prezzi scontati.
Giudizio degli analisti e valutazioni: La società è attualmente coperta da 26 analisti internazionali:
| Barclays | Jay Gelb |
| BofA Global Research | Ian Ryave |
| CFRA Equity Research | Catherine Seifert |
| Citigroup Inc | Colin Devine |
| Credit Suisse | Andrew Kligerman |
| Deutsche Bank | Yaron Kinar |
| Drexel Hamilton | Gloria Vogel |
| Eugene Investment & Securities Co Ltd. | Bo-Ick Seo |
| Evercore ISI | Thomas Gallagher |
| FBR Capital Markets & Co. | Randolph Binner |
| Goldman Sachs | Christopher Giovanni |
| Janney Montgomery Scott LLC | Lawrence Greenberg |
| Jefferies LLC | Colin Devine |
| JP Morgan | Jamminder Bhullar |
| Keefe, Bruyette, & Woods, Inc. | Ryan Krueger |
| Macquarie Research | Sean Dargan |
| Morgan Stanley | Nigel Dally |
| Morningstar Inc. | Drew Woodbury |
| Piper Sandler Companies | John Barnidge |
| Raymond James & Associates | Charles Peters |
| RBC Capital Markets | Mark Dwelle |
| Sandler O'neil | John Barnidge |
| Scotiabank Global Banking and Market | Joanne Smith |
| Sterne Agee & Leach | John Nadel |
| Truist Securities | Mark Hughes |
| Wells Fargo Securities, LLC |
Considerando gli analisti e broker che forniscono stime su ricavi e utili per i prossimi anni, il giudizio medio è pari a "Undervalued" con uno sconto del 50,1% rispetto al valore intrinseco calcolato. Nel corso degli ultimi anni il rendimento medio percentuale del dividendo si è mosso in un range oscillante da un minimo dello 1,2% annuo nei periodi di maggiore sopravvalutazione del titolo, fino ad un massimo del 4% annuo nei periodi di maggiore sottovalutazione. Per ritornare nuovamente in area di sopravvalutazione, il titolo dovrebbe aumentare di oltre il 60% dai livelli attuali e questo fattore ci induce ad aumentare con oggi la nostra esposizione sul titolo.
Portafoglio ETF Italia
Descrizione portafoglio ETF Italia: Questo particolare portafoglio è composto esclusivamente da oltre 20 tra ETF e fondi chiusi, tutti quotati sulla borsa di Milano e facilmente negoziabili con qualsiasi banca o intermediario di trading online. Con oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti e operazioni di trading limitate, il portafoglio ETF Italia costituisce un potente e comodo strumento in grado di abbinare una rendita annua crescente a potenziali incrementi del capitale investito nel medio lungo termine, con una composizione bilanciata di azioni, obbligazioni, fondi immobiliari, materie prime e metalli preziosi. La facilità di utilizzo dello strumento ETF permette di costruire portafogli fortemente diversificati anche con piccole disponibilità, puntando su aree del mondo in forte crescita o su comparti specifici difficilmente raggiungibili con investimenti diretti. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata chiaramente la percentuale di investimento suggerita per ogni ETF. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni ETF con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Movimenti di oggi per il portafoglio ETF Italia:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2. Segue analisi dettagliata dell'ETF.
Cento campioni americani del dividendo in un unico ETF a cedola trimestrale
Storicamente, i titoli caratterizzati da lunghi track record di crescite dei dividendi hanno ottenuto le performance più elevate in borsa nel medio lungo periodo. Per aumentare il dividendo per molti anni consecutivi (o per decenni), una società deve mantenere una capacità finanziaria superiore abbinata ad una rigida disciplina gestionale. Attualmente solamente 136 società sulle oltre 5000 aziende quotate a Wall Street vantano un primato di oltre 25 anni consecutivi di crescite dei dividendi. Questi leader detengono una media di 40,9 anni di aumenti del dividendo, con una crescita media della cedola di +6,9% nel solo ultimo anno. Questo particolare ETF quotato a Milano, è unico nel suo genere e raggruppa in un unico strumento una ristretta elite di società prestigiose quotate a Wall Street con una storia di almeno 20 anni di crescite consecutive del dividendo, molte delle quali fanno anche parte singolarmente del nostro portafoglio Top Analisti. Su queste basi, può essere anche utilizzato come un portafoglio completo sui migliori titoli Usa a dividendo.
In qualità di strumento a rendita, questo ETF raccoglie tutte le cedole dei titoli sottostanti e le distribuisce ai partecipanti in comode rate trimestrali. Considerato l’importante track record delle società contenute nel portafoglio (almeno venti anni consecutivi di crescita dei dividendi), lo strumento dovrebbe essere in grado di remunerare ogni anno i partecipanti con dividendi crescenti, di pari passo all’incremento delle cedole sottostanti.
Per selezionare i titoli da includere nel fondo, questo ETF utilizza un sofisticato screening di ricerca:
1) Per mantenere una adeguata liquidità, il fondo parte da una analisi di tutte le principali 1.500 aziende Usa maggiormente capitalizzate.
2) Per entrare nel portafoglio di questo ETF, le società devono avere garantito una crescita consecutiva dei dividendi di almeno 20 anni.
3) Dopo l’applicazione di questi rigidi parametri, i titoli vengono ordinati in ordine decrescente in base al rendimento da dividendo, selezionando i primi 100 titoli, con un massimo del 4% investito su ciascuna posizione. Il portafoglio viene poi controllato e modificato ogni tre mesi. Complessivamente, il dividendo medio dei 100 titoli contenuti attualmente nel fondo è pari al 3,4% annuo, di cui 2,5% distribuito ai partecipanti, con una capitalizzazione media di 48 miliardi per ciascuna società e un price earning medio pari a 17,4 volte.
I principali titoli del fondo al 11/09/2020
Buone performance a tutti!
Paolo Crociato
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